在瑞士央行多年来干预汇市压低瑞郎兑欧元的汇率后，美元疲软或成为瑞士央行的挑战之一。尽管瑞士央行不太可能在周四的会议上宣布采取任何行动，但瑞士央行将考虑如何调整其汇市干预指标，以适应美联储近期转向鸽派立场后美元长期走软的前景。
瑞郎贸易加权指数已飙升至5年高点，使依赖出口的瑞士出口产品在海外更为昂贵。由于欧盟是瑞士的主要贸易伙伴，加上欧元今年走强，瑞郎兑美元的涨幅已基本降至今年以来的4.6%，不过瑞郎兑美元汇率于周三跌至七周低点。
瑞士Mirabaud资产管理公司资深策略师Valentin Bissat表示：“这不仅事关欧元，对瑞士央行来说减缓美元贬值压力也很重要。”
瑞士央行的干预政策的主要原因是压制瑞郎作为避险货币的升值当。瑞士央行目前的存款基准利率为-0.75%，有鉴于其稳定物价和出口的双重使命，瑞士央行除了干预瑞郎之外，几乎没有其他有效的选择。但干预政策具有一定的风险，尤其是美国可能会将瑞士列为汇率操纵国，并被美国视为为获取国际贸易竞争优势而采取不公平汇率行为的国家。
最新的美国汇率操纵报告将于未来几周出炉。Bissat估计瑞士央行已经开始对美元采取行动。尽管瑞士央行没有透露正在购入哪些货币，但商业银行的即期存款（被视为瑞士央行干预的代表）在欧元走强之际却有所上升。Bissat估计，自6月底以来，瑞士央行已买入约200亿美元外汇。
与此同时，美元对瑞士的贸易变得更加重要，尤其是其庞大的制药行业。美国是瑞士的第二大贸易伙伴，去年出口了420亿瑞士法郎。美国11月大选前后的波动也可能导致避险资金流入瑞郎。瑞联银行外汇策略全球主管Peter Kinsella预计，预计到2020年底瑞郎兑美元将升值至0.89，并在2021年底，从目前的0.92265升至0.81。
分析师认为，瑞士央行买入欧元，再用欧元购买其他货币，不过它也直接干预了美元兑瑞郎，这种情况在2015年瑞郎飙升期间显而易见。瑞士央行拒绝就其干预策略置评，但瑞士央行主席Thomas Jordan表示，他已向美国解释了其政策。官员们过去曾表示，干预措施旨在限制被高估的瑞郎升值，而不是为了帮助出口商而故意贬值。不过Bissat认为，瑞士将在美国财政部的下一次审查中被列为汇率操纵国。
他说：“截至目前为止，瑞士只满足汇率操纵的两个标准：（一）经常项目盈余高于GDP的2%和（二）对美国的双边贸易顺差，但现在他们将达到第三项标准，即通过汇率干预买入的外汇超过GDP的2%。”
目前尚不清楚被列为汇率操纵国会对瑞士造成何等的影响。但当美国将中国加入汇率操纵国名单时，美国承诺将与国际货币基金组织合作消除来自中国的不公平竞争。一旦被美国列为为汇率操纵国，瑞士或面临进口关税加征。更让瑞士央行头疼的是，欧洲央行已经明确表示不会容忍欧元过度升值。
