各大石油巨头第二季度业绩惨烈，埃克森美孚、雪佛龙、英国石油和壳牌都公布了亏损数十亿美元的财报。就连世界上最赚钱、实力雄厚的沙特阿美（Saudi Aramco）也宣布其第二季度利润下降了73%。
然而这一切都是可预见的，因为沙特阿拉伯在4月份石油价格战中生产过剩导致石油供应飙升，同时拉低了油价。全球为应对新冠疫情而封锁，再加上航空业严重受冲击，导致石油需求减少。
因此，随着全球各地封锁限制解除，沙特阿美恢复全面生产，现在大家关注的问题是，油价能恢复到何种程度？在2020年剩下的时间里，石油公司行业还能如何改善？
沙特阿美在周一的财报电话会议上表示对下半年的前景保持乐观态度。据沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔称，公司正依靠亚洲需求的增长来帮助恢复利润。总的来说，这是个不错的策略。以中国为例，中国的石油需求在2020年初出现最大降幅，并在3月和4月开始复苏，当时欧洲和北美的石油需求降至最低点。
沙特阿美有约75%原油销往亚洲，因此该公司希望从亚洲日益增长的石油需求中获得更多利益。但是，这样的前景展望存在一个主要问题。
石油作为全球大宗商品，亚洲石油需求无法成为决定全球油价的主要因素。尽管中国的需求在过去几个月内不断攀升，但油价却出奇的稳定。在过去两个半月内，油价仅在40美元至45美元的区间内小幅波动。
美国作为世界上最大的石油消费国和最大的经济强国，其经济和石油需求消息对全球油价的影响往往比中国来得更大。如果市场价格不上涨，沙特阿美将难以提高原油官方售价。
此外，沙特阿拉伯与石油输出国组织得自愿减产协议也拖累了沙特阿美。沙特阿美维持低生产成本，以至于即使在油价下跌的时候，它也能够通过向亚洲囤积更多石油来提高利润。其中，中国更是在油价低迷时扩充其石油战略储备。不过，由于沙特阿拉伯承诺将其原油日产量维持在900万桶，除非沙特阿美降低自己的库存，否则它无法增加对中国的销售。
美国和整个欧洲的需求前景起伏不定，但有迹象显示需求正在缓慢增长。上周，全美的炼厂运行率提高到80%，原油库存减少了450万桶。不过，汽车汽油库存总量上周增加了70万桶。原油、汽油和柴油库存都远高于今年同期的平均水平。
英国称国家经济已陷入最严重衰退。即使政府已经重启经济活动，但之前的封锁限制所造成的衰退仍将持续对石油需求产生负面影响，尽管亚洲经济活动持续，但价格依旧低迷。
总结
减产并不足以将油价推高至40至45美元区间上方。除了供应链危机之外，还需要出现有关需求的特殊消息，才能看到油价大幅上涨。然而，美国才正要开始适应其经济状况，且尚未摆脱疫情阴霾，因此短期内很难看到石油需求增长。
对石油业来说，3月和4月是糟糕透顶的月份，相信石油公司下半年会表现得更好。然而，若油价没有上涨，石油销售的需求也没有明显增加，那么未来几个月对投资者来说将会是一片黯淡。
